浑水“摸鱼”记

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今天,在安踏(.HK)溺水的卖空组织仍在跟踪,没有拒绝,也从不放弃。

经过上周末加班加班两天后,丽水在早上发布了一系列新近推出的卖空报道,附在第4章《Liar Lies》(《骗子撒谎》),发誓要将安踏锤到地上。

在报告的第四章中,丽水表示,安踏上周没有任意提出该机构发布的超过100页的简短报告的任何证据,而只是在代理人的口中作出了毫无根据的陈述,并且针对安踏。一口气。水质报告三章中的三个澄清答复被驳斥。

在安徽的不懈努力下,安踏股价今日上涨3%,收于53港元。自上周以来累计跌幅为4.25%,但在前一周的卖空报告开盘前并未达到54.3港元的水平。远。

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Futu证券)

无论结果如何,溺水机构的研究人员牺牲了他宝贵的周末时间来为卖空的安踏做最好的事情。这足以让人们惊叹不已。

值得注意的是,为了增加这份简短报告第四章的说服力,丽水还在报告中列出了多年来他自己卖空的中国公司的辉煌成就。

该机构已经裁减了14家中国公司,其中6家已被摘牌,1家已被停牌近5年,而且两家公司已被管理层保险私有化。两只股票跌幅超过90%,其他两只股票大幅下挫。只有一家公司股票价格在卖空后上涨。

根据泗水的统计数据,中国公司成功机构的比例为11:3,其中9个仍然是“一击”(退市,停牌或股价下跌超过90%)。

由于该组织已经形成了这样一个谜团,你可能希望回到这个卖空机构以及它在贫穷时所说的辉煌成就。

“水”的水在哪里?

根据数据,泗水创始人卡森布洛克毕业于南加州大学马歇尔商学院,主修金融,辅修中文。

大学毕业后,卡森大厦来到上海经营一家名为“Love Box Storage”的私人仓储公司。之后,他在上海琼斯日律师事务所担任律师,并在芝加哥肯特法学院担任客座教授。 2010年6月28日,卡森召集了一批了解中国商业规则的人士,并在香港设立了一个卖空机构。

那时,该组织被命名为“丽水”。一方面,它希望通过自己的调查可以减少公司在市场中的存在。另一方面,希望通过溺水机构的简短报告,可以获得短期和空头头寸之间的差异。

2011年,由于他的卖空组织,卡森被《彭博市场》评为年度最具影响力的50位思想家之一。

商业欺诈是指发行人过度损失自身收入;会计舞弊是指通过欺诈夸大利润的商业实体;基本问题主要揭示了公众难以发现的公司不透明的商业行为。大鱼现在是破产的东方报纸。早在丽水成立之初,卡森就访问了中国的造纸业,发现该公司的门早已被废弃,仓库的旧宿舍已经陈旧,内部工人无所事事,而且库存只是一堆废纸,这是远离财务报告。所以卡森当时有两个想法:

1.建立卖空机构;

第二,缩短东方造纸业。

在泗水成立当天,该机构发布了第一份30页的简短报告,针对加拿大上市的中国公司东方纸业。丽水在报告中提到了东方纸业的虚增和挪用资金,并存在严重的欺诈行为。东方纸业的股价在48小时内下跌了55%。

2012年3月,东方纸业的股价下跌了74%,该公司不得不申请破产保护。 2014年,加拿大政府指控东方纸业及其高级官员的欺诈行为。

在第一次世界大战成名后,丽水将指责更多的中国上市公司。

在记录中反复成功。

短缺东方纸业四个月后,泗水发布了另一份长达30页的简短报告,指的是当时在美国上市的Luno Technology涉及欺诈,伪造客户关系,夸大自己的收入和管理层挪用收益从上市购买奢侈品。房地产。

在报告发布后的第二天,该公司的股价暴跌15.07%。第八天过后,该公司被停职。 23日之后,Lino被摘牌并退市。当你做空时,你将赢得一场大胜。

2011年2月3日,Mushui枪口指向中国的高速通道,指的是其关于财务状况的虚假报告和涉嫌诱导投资者。三个月后,该公司被迫退出纳斯达克。退市前,中国高速通道的股价下跌超过90%。

同年4月,丽水提到了多元化的全球水伪造审计报告,虚报其实际销售额为1.54亿美元,实际金额不超过80万美元。多元化的全球水资源倒闭,于当年8月从纽约证券交易所摘牌。

同年6月,丽水短暂的嘉汉林业(在多伦多上市)和展讯通信(在纳斯达克上市)表明两家公司存在资产夸大,伪造销售交易和伪造金融数据等问题。嘉汉林业的股价当天暴跌64%。嘉汉债券持有人于次年1月对公司进行了重组并清理了股票。

展讯发布之日,展讯的股价也下跌超过30%,但该公司随后赢得了普华永道会计师事务所的反弹。然而,2012年7月,展讯通信与清华大学达成协议,成为清华紫光的子公司,并最终从纳斯达克退市。

2014年11月,丽水以类似的方式称赞奇峰国际的虚构收入,并表示公司在过去七年中宣布的新业务尚未实施。报告当天中午,奇峰国际宣布暂停交易。 2015年12月,奇峰国际被香港证券交易所停止。

当然,泗水的卖空报道不是一百零一个,它也有时间错过。 2011年11月21日,该机构表示,分众传媒(.SZ)夸大了广告网络中液晶广告屏幕的数量,虚假收购以及对竞争对手的高价收购。同日,盘中股价下跌39.49%,收于15.43美元,触及52.周鑫低位。

短裤,每次都反驳焦点。经过几个月的锯切,该公司的股价终于恢复。然而,最终,福克斯还通过私有化退出纳斯达克并返回A股。

在回应之后,股票价格在两天后开始反弹并且过了危机。

NetQin(NQ.US)在2013年也有类似的经历,但该公司后来总共拿出了97页的澄清报告,并且该公司的股价被提升了。

此外,近年来短缺的中国公司包括Fu's Copway(未受影响,但私有化已于2012年底从纳斯达克退市),盛盈新(CIFS.US)(在做空之后,股价持续走低)落入交易日),民华控股(.HK)和Good Future(TAL.US)。

丽水计入了短缺的安踏,在中国已经卖空了15家公司。在早期,一家公司达到了一定的标准,许多公司退出了市场。它的报告使许多中国公司感到沮丧。

但显然,从新东方,焦点到安踏,泗水的短篇报道的影响越来越小。

总结

丽水只有一个灵感来源,其目的是从建立到中国的上市公司。

在早期,中国公司喜欢伪造,国内对伪造的容忍度相对较高(卡森曾经说中国的国内利润率相当宽容10%),而外国则相反。因此,他的公司的主要目标是这些人喜欢犯罪。中国公司。最初的结果也是一个问题。

后来,正如你所看到的,水中卖空的成功率越来越低。可以解释一下,中国上市公司已成为“规则”吗?即使是这次安踏事件,人们普遍认为溺水只是一无所有。

从这个客观的角度来看,溺水的出现确实让很多中国公司感到震惊。至少从表面上看,海外上市公司不再是公然欺诈。

这种蝎子蜗牛的寄生关系也存在于生物界。他们并不恶心。甚至人类都要感谢他们。

人们乐观地预测,未来的某一天,中国企业遵循规则的动力将不再来自这些嗜血的卖空机构,而是从自身,那么这些卖空机构最终将失去市场。

今天,在安踏(.HK)溺水的卖空组织仍在跟踪,没有拒绝,也从不放弃。

经过上周末加班加班两天后,丽水在早上发布了一系列新近推出的卖空报道,附在第4章《Liar Lies》(《骗子撒谎》),发誓要将安踏锤到地上。

在报告的第四章中,丽水表示,安踏上周没有任意提出该机构发布的超过100页的简短报告的任何证据,而只是在代理人的口中作出了毫无根据的陈述,并且针对安踏。一口气。水质报告三章中的三个澄清答复被驳斥。

在安徽的不懈努力下,安踏股价今日上涨3%,收于53港元。自上周以来累计跌幅为4.25%,但在前一周的卖空报告开盘前并未达到54.3港元的水平。远。

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无论结果如何,溺水机构的研究人员牺牲了他宝贵的周末时间来为卖空的安踏做最好的事情。这足以让人们惊叹不已。

值得注意的是,为了增加这份简短报告第四章的说服力,丽水还在报告中列出了多年来他自己卖空的中国公司的辉煌成就。

该机构已经裁减了14家中国公司,其中6家已被摘牌,1家已被停牌近5年,而且两家公司已被管理层保险私有化。两只股票跌幅超过90%,其他两只股票大幅下挫。只有一家公司股票价格在卖空后上涨。

根据泗水的统计数据,中国公司成功机构的比例为11:3,其中9个仍然是“一击”(退市,停牌或股价下跌超过90%)。

由于该组织已经形成了这样一个谜团,你可能希望回到这个卖空机构以及它在贫穷时所说的辉煌成就。

“水”的水在哪里?

根据数据,泗水创始人卡森布洛克毕业于南加州大学马歇尔商学院,主修金融,辅修中文。

大学毕业后,卡森大厦来到上海经营一家名为“Love Box Storage”的私人仓储公司。之后,他在上海琼斯日律师事务所担任律师,并在芝加哥肯特法学院担任客座教授。 2010年6月28日,卡森召集了一批了解中国商业规则的人士,并在香港设立了一个卖空机构。

那时,该组织被命名为“丽水”。一方面,它希望通过自己的调查可以减少公司在市场中的存在。另一方面,希望通过溺水机构的简短报告,可以获得短期和空头头寸之间的差异。

2011年,由于他的卖空组织,卡森被《彭博市场》评为年度最具影响力的50位思想家之一。

商业欺诈是指发行人过度损失自身收入;会计舞弊是指通过欺诈夸大利润的商业实体;基本问题主要揭示了公众难以发现的公司不透明的商业行为。大鱼现在是破产的东方报纸。早在丽水成立之初,卡森就访问了中国的造纸业,发现该公司的门早已被废弃,仓库的旧宿舍已经陈旧,内部工人无所事事,而且库存只是一堆废纸,这是远离财务报告。所以卡森当时有两个想法:

1.建立卖空机构;

第二,缩短东方造纸业。

在泗水成立当天,该机构发布了第一份30页的简短报告,针对加拿大上市的中国公司东方纸业。丽水在报告中提到了东方纸业的虚增和挪用资金,并存在严重的欺诈行为。东方纸业的股价在48小时内下跌了55%。

2012年3月,东方纸业的股价下跌了74%,该公司不得不申请破产保护。 2014年,加拿大政府指控东方纸业及其高级官员的欺诈行为。

在第一次世界大战成名后,丽水将指责更多的中国上市公司。

在记录中反复成功。

短缺东方纸业四个月后,泗水发布了另一份长达30页的简短报告,指的是当时在美国上市的Luno Technology涉及欺诈,伪造客户关系,夸大自己的收入和管理层挪用收益从上市购买奢侈品。房地产。

在报告发布后的第二天,该公司的股价暴跌15.07%。第八天过后,该公司被停职。 23日之后,Lino被摘牌并退市。当你做空时,你将赢得一场大胜。

2011年2月3日,Mushui枪口指向中国的高速通道,指的是其关于财务状况的虚假报告和涉嫌诱导投资者。三个月后,该公司被迫退出纳斯达克。退市前,中国高速通道的股价下跌超过90%。

同年4月,丽水提到了多元化的全球水伪造审计报告,虚报其实际销售额为1.54亿美元,实际金额不超过80万美元。多元化的全球水资源倒闭,于当年8月从纽约证券交易所摘牌。

同年6月,丽水短暂的嘉汉林业(在多伦多上市)和展讯通信(在纳斯达克上市)表明两家公司存在资产夸大,伪造销售交易和伪造金融数据等问题。嘉汉林业的股价当天暴跌64%。嘉汉债券持有人于次年1月对公司进行了重组并清理了股票。

展讯发布之日,展讯的股价也下跌超过30%,但该公司随后赢得了普华永道会计师事务所的反弹。然而,2012年7月,展讯通信与清华大学达成协议,成为清华紫光的子公司,并最终从纳斯达克退市。

2014年11月,丽水以类似的方式称赞奇峰国际的虚构收入,并表示公司在过去七年中宣布的新业务尚未实施。报告当天中午,奇峰国际宣布暂停交易。 2015年12月,奇峰国际被香港证券交易所停止。

当然,泗水的卖空报道不是一百零一个,它也有时间错过。 2011年11月21日,该机构表示,分众传媒(.SZ)夸大了广告网络中液晶广告屏幕的数量,虚假收购以及对竞争对手的高价收购。同日,盘中股价下跌39.49%,收于15.43美元,触及52.周鑫低位。

短裤,每次都反驳焦点。经过几个月的锯切,该公司的股价终于恢复。然而,最终,福克斯还通过私有化退出纳斯达克并返回A股。

在回应之后,股票价格在两天后开始反弹并且过了危机。

NetQin(NQ.US)在2013年也有类似的经历,但该公司后来总共拿出了97页的澄清报告,并且该公司的股价被提升了。

此外,近年来短缺的中国公司包括Fu's Copway(未受影响,但私有化已于2012年底从纳斯达克退市),盛盈新(CIFS.US)(在做空之后,股价持续走低)落入交易日),民华控股(.HK)和Good Future(TAL.US)。

丽水计入了短缺的安踏,在中国已经卖空了15家公司。在早期,一家公司达到了一定的标准,许多公司退出了市场。它的报告使许多中国公司感到沮丧。

但显然,从新东方,焦点到安踏,泗水的短篇报道的影响越来越小。

总结

丽水只有一个灵感来源,其目的是从建立到中国的上市公司。

在早期,中国公司喜欢伪造,国内对伪造的容忍度相对较高(卡森曾经说中国的国内利润率相当宽容10%),而外国则相反。因此,他的公司的主要目标是这些人喜欢犯罪。中国公司。最初的结果也是一个问题。

后来,正如你所看到的,水中卖空的成功率越来越低。可以解释一下,中国上市公司已成为“规则”吗?即使是这次安踏事件,人们普遍认为溺水只是一无所有。

从这个客观的角度来看,溺水的出现确实让很多中国公司感到震惊。至少从表面上看,海外上市公司不再是公然欺诈。

这种蝎子蜗牛的寄生关系也存在于生物界。他们并不恶心。甚至人类都要感谢他们。

人们乐观地预测,未来的某一天,中国企业遵循规则的动力将不再来自这些嗜血的卖空机构,而是从自身,那么这些卖空机构最终将失去市场。